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SCM Microsystems Downgrade
25.10.2002
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Die Analysten vom Bankhaus HSBC Trinkaus & Burkhardt stufen die Aktie von SCM Microsystems (WKN 909247) von "add" auf "reduce" zurück und sehen das Kursziel bei 6,00 US-Dollar.
Der Umsatz im abgelaufenen Quartal habe sich zwar im Rahmen der unternehmenseigenen Prognosen bewegt, sei aber niedriger als erwartet ausgefallen. Grund dafür sei vor allem die schwache Security-Division, so dass die Umsätze des DMV-Bereichs nicht für einen Ausgleich hätten sorgen können. Während die operativen Kosten weitgehend im Rahmen der Prognosen ausgefallen seien, hätten die Bruttomargen sowohl in der Security- als auch in der DMV-Division unter den Schätzungen gelegen.
Insgesamt sei das sehr schwache Ergebnis ein Resultat des gedämpften DTV Infrastrukturmarktes in Europa. Man hätte bereits am 07. August gewarnt, dass die Ergebnisse des dritten Quartals schwach sein würden und Investoren bis zur Zahlenbekanntgabe warten sollen. Das Ausmaß der Schwäche sei allerdings überraschend. Im Gesamtjahr werde das Unternehmen einen deutlichen Verlust ausweisen. Eine Erholung sei wieder verschoben worden; nun in Richtung 2003. Den fairen Wert je Aktie sehe man zwar bei zehn US-Dollar. Ein Abschlag von 40 Prozent sehe man aber derzeit für gerechtfertigt an.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von HSBC Trinkaus & Burkhardt die Aktie von SCM Microsystems nunmehr zu reduzieren.
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